Απόδοση 22,04% για το ενεργό χαρτοφυλάκιο της HellasFin
Στις 30 Οκτωβρίου 2026 η HellasFin, αδειοδοτημένη ΑΕΠΕΥ με 27 χρόνια εμπειρίας, ανακοίνωσε την απόδοση του χαρτοφυλακίου Momentum Stocks για το πρώτο εξάμηνο του 2026. Το χαρτοφυλάκιο κατέγραψε απόδοση 22,04% σε EUR στις 23 Οκτωβρίου 2026, έναντι μέσης απόδοσης περίπου 10,3% για τα ευρωπαϊκά μετοχικά κεφάλαια σε EUR, σύμφωνα με τη σύγκριση της έκθεσης SPIVA Europe Scorecard Mid-Year 2026. Η ίδια έκθεση ανέφερε ότι το 65% των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR υποαπέδωσε του δείκτη S&P World, ενώ το 63,58% των κεφαλαίων σε αμερικανικές μετοχές σε EUR υποαπέδωσε του S&P 500. Σε βάθος δεκαετίας, τα ποσοστά υποαπόδοσης των ενεργών κεφαλαίων ξεπερνούν το 97%. Το Momentum Stocks είχε αποδώσει 21,72% σε EUR το 2025, ενώ η μέση ετήσια απόδοσή του από το 2019 ήταν 18,03%, με δείκτη Sharpe 1,01 και alpha 5,39%. Το χαρτοφυλάκιο βασίζεται σε επιλογή μετοχών με ισχυρό ανοδικό momentum, γεωγραφική και κλαδική διασπορά και ενεργή παρακολούθηση.
Η λειτουργία των ενεργών χαρτοφυλακίων
Τα ενεργά χαρτοφυλάκια μετοχών λειτουργούν με βάση συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική, η οποία περιλαμβάνει συνεχή παρακολούθηση των αγορών και αναπροσαρμογή της σύνθεσης. Σε αντίθεση με τα παθητικά κεφάλαια που ακολουθούν έναν δείκτη, η ενεργή διαχείριση επιδιώκει να εκμεταλλευτεί τις βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες κινήσεις των τιμών. Κάθε χαρτοφυλάκιο που συγκρίνεται με δείκτη αξιολογείται βάσει της ικανότητάς του να υπερβαίνει την απόδοση του σημείου αναφοράς, είτε πρόκειται για έναν παγκόσμιο δείκτη όπως ο S&P World είτε για έναν τοπικό, όπως ο S&P 500. Οι επενδυτές που επιλέγουν ενεργή διαχείριση αναζητούν συνήθως υψηλότερες αποδόσεις, αποδεχόμενοι μεγαλύτερη μεταβλητότητα.
Η σημασία της σύγκρισης με δείκτες
Η αξιολόγηση της απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου γίνεται συχνά μέσω της σύγκρισης με καθιερωμένους δείκτες. Ένα χαρτοφυλάκιο που συγκρίνεται με δείκτη μπορεί να δείξει αν η ενεργή στρατηγική του προσθέτει αξία σε σχέση με μια παθητική επένδυση. Στην ευρωπαϊκή αγορά, η πρόσφατη έκθεση SPIVA ανέδειξε ότι η πλειονότητα των ενεργών κεφαλαίων υποαποδίδει έναντι των δεικτών, γεγονός που καθιστά τις εξαιρέσεις ιδιαίτερα αξιοσημείωτες. Οι δείκτες Sharpe και alpha, που υπολογίζονται για το Momentum Stocks, παρέχουν μια εικόνα της απόδοσης σε σχέση με τον αναλαμβανόμενο κίνδυνο.
Η εικόνα του κλάδου
Η συντριπτική πλειοψηφία των ενεργών κεφαλαίων παγκοσμίως δεν καταφέρνει να ξεπεράσει τους δείκτες σε βάθος χρόνου. Αυτό οφείλεται σε παράγοντες όπως τα υψηλότερα κόστη διαχείρισης, η δυσκολία πρόβλεψης των κινήσεων της αγοράς και η τάση των αγορών να κινούνται τυχαία βραχυπρόθεσμα. Παρ' όλα αυτά, λίγα χαρτοφυλάκια καταγράφουν σταθερές υπεραποδόσεις, όπως δείχνει η περίπτωση του Momentum Stocks. Η επιλογή μετοχών με ισχυρό ανοδικό momentum και η γεωγραφική διασπορά αποτελούν στρατηγικές που μπορούν να μετριάσουν τον κίνδυνο, αλλά δεν εγγυώνται επιτυχία.
Παράγοντες που επηρεάζουν την απόδοση
- Η παγκόσμια οικονομική συγκυρία και οι γεωπολιτικές εξελίξεις
- Η κλαδική εξειδίκευση και η διαφοροποίηση
- Η συχνότητα αναπροσαρμογής του χαρτοφυλακίου
- Η ποιότητα της ανάλυσης δεδομένων και της έρευνας
Η απόδοση ενός χαρτοφυλακίου δεν εξαρτάται μόνο από την επιλογή των μετοχών, αλλά και από τη δυνατότητα έγκαιρης αντίδρασης στις αλλαγές. Η ενεργή παρακολούθηση απαιτεί εξειδικευμένες ομάδες και τεχνολογικά εργαλεία, κάτι που δεν είναι διαθέσιμο σε όλους τους διαχειριστές.
Το τοπίο των ευρωπαϊκών κεφαλαίων
Η ευρωπαϊκή αγορά μετοχικών κεφαλαίων χαρακτηρίζεται από μεγάλη ποικιλία στρατηγικών και μεγεθών. Τα περισσότερα κεφάλαια επικεντρώνονται σε συγκεκριμένες γεωγραφικές περιοχές ή κλάδους, ενώ λίγα έχουν παγκόσμια εμβέλεια. Η απόδοση των κεφαλαίων σε EUR επηρεάζεται από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις μακροοικονομικές συνθήκες. Η έκθεση SPIVA Europe Scorecard Mid-Year 2026 ανέδειξε ότι η πλειονότητα των κεφαλαίων υποαποδίδει, γεγονός που θέτει ερωτήματα για την αποτελεσματικότητα της ενεργής διαχείρισης σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Οι επενδυτές που εξετάζουν ενεργά χαρτοφυλάκια πρέπει να σταθμίζουν την πρόσθετη αξία που μπορεί να προσφέρει η διαχείριση έναντι του κόστους. Οι δείκτες απόδοσης, όπως ο Sharpe, βοηθούν στην αξιολόγηση του κινδύνου, αλλά δεν αποτελούν εγγύηση μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η συνεχής έρευνα και η προσαρμογή στις συνθήκες της αγοράς παραμένουν κρίσιμες.